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「兩項司法保障文件的出台很及時,涉及到行業的整個業務鏈條,把科創板市場的核心要素都涵蓋到了。公司的合規部門與業務部門都在進行全面的學習。」武向陽稱。

近日,《最高人民法院關於為設立科創板並試點註冊制改革提供司法保障的若干意見》(下稱「最高法保障意見」)、《上海市高級人民法院關於服務保障設立科創板並試點註冊制的若干意見》先後出台。這是最高人民法院、上海市高級人民法院為設立科創板並試點註冊制而專門出台的綜合性、全面性司法保障文件。

對於機構代表最為關注的集中管轄,上海市高級人民法院副院長茆榮華還表示,這對上海金融法院和上海市高級人民法院而言,是機遇也是挑戰。上海法院系統將依法履行審判職責,不斷積累審判經驗,為科創板試點註冊制改革營造良好司法環境,也希望各方市場參与主體自覺遵守市場規則,切實履行自身職責,避免觸碰法律「紅線」。

科創板企業的招股說明書和審核問詢的回復內容,都是其重要的信息披露文件,也是投資者了解發行人情況的直接依據。但從實際執行情況來看,仍有企業將之作為商業文件甚至宣傳的窗口,「國內第一」、「世界領先」等用語屢見不鮮。

伴隨上述司法保障文件正式出台,招股書和審核問詢作為信息披露文件組成部分的法律效力進一步加強,各方在其中的責任分屬也更加明確。中微半導體董秘劉曉宇表示,企業和保薦人在審核問詢中經常被指出用詞不準確,會產生歧義。交易所審核實際上是幫助企業把關,督促信息披露更加準確、真實、完整。這也是在幫助發行人避免陷入不必要的司法糾紛和司法訴訟中。

上交所相關負責人對此表示,設立科創板並試點註冊制是以信息披露為核心,並通過問詢式審核的方式得以實現。審核的目的是確保上市公司信息披露質量,而質量保障就需要各方責任的分屬。「發行人需要秉承誠信責任,把核心技術、生產經營、成長性與發展空間講清楚;中介機構履行把關責任,提高執業水平;交易所要對審核質量負責,盡其所能問出一家真實的公司,讓投資者在此基礎上做出判斷。」

其中,最高法保障意見提出,要尊重資本市場發展規律,依法保障以市場機製為主導的股票發行制度改革順利推進。支持證券交易所審慎開展股票發行上市審核、保障證券交易所依法實施自律監管,確保民事責任制度安排落到實處,尊重科創板上市公司治理結構,加強知識產權司法保護力度。

而影響還遠不止於此。多家中介機構與科創板擬上市企業代表在會上表示,兩項司法文件的指導性強,明確了各方責任的邊界,有利於各方更好地進行信息披露和業務發展;而涉及知識產權保護、特殊公司治理結構、集中管轄等明確、統一金融監管和金融審判標準等規定,明確了市場預期、增強了市場信心,有助於推動形成市場參与各方依法履職盡責、維護自身合法權益的市場環境。

一系列與市場各方密切相關的重要變化,正在科創板落地。

國信證券合規總監陳勇表示,兩項保障意見明確了市場參与各方的預期,同時還為諸多證券市場頑疾的解決提供了法律支撐,比如股票配資糾紛的定性和處理、因適當性管理而產生的糾紛責任分屬等,還推動着專家陪審等借鑒境外司法經驗的制度創新,這些都非常值得期待。以司法保障意見的形式對這些問題予以回應,法律效力更高,約束效果更強。

推動標準統一最高法保障意見中明確提出,相關證券糾紛將指定上海金融法院集中管轄。此外,還明確提出將依法參照適用交易所經法定程序制定的科創板業務規則。這些規定都有助於案件審理標準的統一,維護市場主體信心,明確監管與審判預期。

以明確責任邊界來保障各方的權益,在推進落實以信息披露為中心的股票發行民事責任上,體現得更為清楚和直接。

海通證券合規法務部總經理武向陽就表示,金融監管和金融審判的執行標準不一,是前幾年金融市場較為突出的矛盾。尤其是創新業務較多的證券公司,經常會面臨業務缺乏法律規則支撐的現象。比如,券商行業的股票質押業務目前已經頗具規模,但因為目前只有交易所的相關業務規定,在部分地方法院出現過不被認可甚至認定為非法業務的情況。

該負責人進一步稱,兩項司法保障意見為上交所依法開展科創板股票發行上市審核和自律監管,提供了有力支持和保障。上交所將認真貫徹司法保障意見要求,審慎開展科創板股票發行上市審核,充分關注發行人的信息披露質量和中介機構的執業質量,同時強化對發行、承銷、上市、交易各環節的自律監管,維護公開公平公正的市場秩序,保護投資者合法權益。

上海金融法院副院長林曉鎳還表示,上海金融法院作為試點集中管轄法院,將深入研究兩份司法保障意見的精神和要求,並儘快制定配套實施意見。

就在不久前,最高人民法院、上海市高級人民法院分別出台司法保障文件,為設立科創板並試點註冊制「護航」。招股書中的一句誇大表述,可能就是此後證券糾紛定責的證據——一處細微的變化,就已經能感受到「司法護航」的效力。

「招股書和問詢回復中那些缺乏事實依據的表述,按照最新的司法意見,是存在極大法律隱患的。如果與事實不符並造成投資者的投資損失,企業很可能因此惹上訴訟。」7月10日,為貫徹落實設立科創板並試點註冊制司法保障意見,上海證券交易所和上海金融法院聯合舉辦了座談會,有資深法律專家在會上如此提示道。

國泰君安證券法律部總經理王吉學表示,兩項司法保障意見要求提升中介機構責任意識,公司已經從制度安排上採取措施。目前,公司接手的科創板項目都自行聘請律師事務所,獨立進行項目的法律相關核查,落實把關責任。「在開市之前就推出兩個司法保障文件,非常及時。法律文件的性質決定了這些意見的指引性和約束力更強,並且很多規定都針對具體業務。我們公司已經組織了全面學習,目前來看貫徹效果很好。」

明確責任邊界既是為保障市場而出,效果自然由市場說了算。司法保障文件出台將發揮怎樣的作用,會上各方代表都有着切身的體會。

今日关键词:不救人司机被刑拘